兴证国际：维持越秀地产“买入”评级融资成本持续优化证件制作联系方式

　　兴证国际发布研报称，估计越秀地产(00123)2025/2026年的焦点净利润为12.48/14.03亿元，2025年9月4收盘价对应2025/2026年PE别离为13.9/12.4倍，维持“买入”评级。2025H1，公司实现营收同比增加34.6%至475.7亿元证件制作联系方式，实现焦点净利润15.2亿元，业绩合适预期。公司2025H1每股派息0.166港元，派息率为40%，同比维持不变。公司合同发卖金额同比增加11.0%至615亿元，约占全年发卖方针1205亿元的51%，行业排名稳居第8位；此中北方地域证件制作联系方式、大湾区和华东地域别离贡献合约发卖金额33.8%、27.4%和27.8%。公司2025年可售资本达2354亿元，按全年1205亿元发卖方针计较，去化率仅需51%证件制作联系方式，叠加市场政策宽松预期，全年发卖方针告竣具备较强保障。2025H1，公司于、上海、广州、杭州、西安及佛山新增13幅地盘，总建建面积148万平方米，权益投资总额为109.6亿元，焦点一二线房企均值合肥证件制作，投资性价比凸起。此外，截至2025H1末，二线%，三四线%证件制作联系方式。截至2024岁暮，公司加权平均假贷利率同比下降41个基点至3.16%，处于行业领先程度；“三道红线”目标继续连结绿档，剔除预收款后的资产欠债率、净欠债率和现金短债比别离为64.6%、53.2%和1.7倍。低成本融资次要得益于公司优良信用天分，同时惠誉““BBB–”评级瞻望上调至不变，成为行业独一评级上调的房企，融资议价能力显著加强。